Постановление Правительства Белгородской области от 10.06.2005 № 127-пп
Об утверждении порядка оценки эффективности планируемых и реализуемых инвестиционных проектов
П О С Т А Н О В Л Е Н И Е ПРАВИТЕЛЬСТВА БЕЛГОРОДСКОЙ ОБЛАСТИот 10 июня 2005 г. N 127-пп Об утверждении порядка оценки эффективности планируемых и реализуемых инвестиционных проектов В целях проведения анализа коммерческих инвестиционных проектовхозяйствующих субъектов области, претендующих на получениегосударственной поддержки в формах, установленных законодательствомобласти для реализации инвестиционных проектов на территории области,а также во исполнение постановления правительства Белгородской областиот 4 ноября 2004 года N 155-пп "Об утверждении программыреформирования системы управления общественными финансами Белгородскойобласти" правительство области постановляет: 1. Утвердить порядок оценки эффективности планируемых иреализуемых инвестиционных проектов (прилагается). 2. Контроль за исполнением постановления возложить на департаментэкономического развития Белгородской области (Зотов В.Ф.). О ходе исполнения постановления информировать к 1 июня 2006 года. Губернатор Белгородской области Е.Савченко Утвержден постановлением правительства Белгородской области от 10 июня 2005 г. N 127-пп Порядок оценки эффективности планируемых и реализуемых инвестиционных проектов 1. Общие положения Настоящий Порядок разработан в целях проведения анализаэффективности планируемых и реализуемых коммерческих инвестиционныхпроектов (далее - проект) хозяйствующих субъектов области, реализациякоторых осуществляется или планируется при государственной поддержке. Оценка эффективности проекта является одной из важнейшихсоставляющих анализа инвестиционных проектов, на основе которойопределяется возможность и целесообразность оказания государственнойподдержки в реализации проекта, а также определяются параметры,удовлетворение которым является основанием для досрочного прекращения,приостановления (переработки) реализации проекта. Объем бюджетных средств, предполагаемых в качествегосударственной поддержки при реализации проекта, должен составлять неменее 1 млн. рублей. Основой для оценки эффективности планируемых и реализуемыхпроектов является информация, содержащаяся в бизнес-плане проекта,утвержденном руководителем и заверенном печатью предприятия. 2. Требования к оформлению бизнес-плана 2.1. В состав бизнес-плана проекта должны входить следующиеразделы: титульный лист; вводная часть или резюме проекта; характеристика предприятия и отрасли; инвестиционный план; производственный план; маркетинговая стратегия; организационный план; финансовый план; оценка рисков; меры по охране окружающей среды (при необходимости); выводы. 2.2. В бизнес-плане обязательно должны содержаться все показателиоценки эффективности планируемых и реализуемых инвестиционныхпроектов, указанные в разделе 5 настоящего Порядка. 3. Основные принципы и методы оценки эффективности и финансовой реализуемости инвестиционного проекта 3.1. Определение и виды эффективности инвестиционных проектов. Эффективность проекта включает: общественную значимость проекта; общественную полезность проекта; экономическую эффективность проекта; бюджетную эффективность проекта. Общественная значимость проекта - социально-экономическиепоследствия осуществления инвестиционных проектов для общества вцелом, которые выражаются в создании новых или повышении эффективностисуществующих услуг, предоставляемых населению, а также экономическомразвитии территории или улучшении экологической обстановки. Экономическая эффективность проекта - результативностьэкономической деятельности, определяемая отношением полученногоэкономического эффекта (результата) к затратам, обусловившим получениеэтого эффекта. Бюджетная эффективность проекта - влияние результатовосуществляемого проекта на доходы и расходы бюджета области. Вкачестве основного показателя бюджетной эффективности принимаетсябюджетный эффект за определенный период времени, который выражается вувеличении бюджетных доходов и/или снижении бюджетных расходов врезультате реализации инвестиционного проекта. 3.2. Основные принципы оценки эффективности. Основными принципами оценки эффективности проекта являются: - моделирование денежных потоков, включающих все связанные сосуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетныйпериод; - принцип положительности и максимума эффекта. При сравненииальтернативных инвестиционных проектов предпочтение должно отдаватьсяпроекту с наибольшим значением эффекта; - учет фактора времени, неравноценности разновременных затрат ирезультатов; - учет только предстоящих затрат и поступлений; - учет всех наиболее существенных последствий реализации проектакак экономических, так и социальных. В тех случаях, когда их влияниена эффективность допускает количественную оценку, ее следуетпроизвести; - учет влияния инфляции; - учет влияния рисков, сопровождающих реализацию проекта. 4. Оценка общественной значимости и общественной полезности инвестиционного проекта 4.1. Общественная полезность инвестиционного проекта, какправило, должна быть оценена в количественных показателях. Для ееоценки в зависимости от особенностей проекта могут применятьсяпоказатели: - социальных последствий реализации проекта, в том числе созданияновых рабочих мест, улучшения условий труда; - влияния на экономическое развитие районов и городовБелгородской области (рост физического объема производства, развитиеновых сегментов товарных рынков и др.); - создания новых видов услуг, снижения их себестоимости иповышения качества, расширения круга населения, имеющего доступ к этимуслугам. Если количественная оценка общественной полезностиинвестиционного проекта по отдельным показателям не представляетсявозможной, то следует провести качественную оценку. 5. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта 5.1. Экономическая эффективность проекта оценивается в течениерасчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проектадо его реализации. Начало расчетного периода рекомендуется определятькак дату начала вложения средств в проект. 5.2. Расчетный период разбивается на шаги - отрезки времени, впределах которых производится расчет данных, используемых для оценкифинансовых показателей (месяцы, кварталы, годы). 5.3. Проект должен содержать расчеты денежных потоков, связанныхс реализацией проекта. Денежный поток проекта - это зависимость от времени денежныхпоступлений и платежей при реализации проекта, определяемая для всегорасчетного периода. На каждом шаге значение денежного потока характеризуется: - притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатовв стоимостном выражении) на этом шаге; - оттоком, равным платежам на этом шаге; - сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности междупритоком и оттоком. 5.3.1 Денежный поток состоит из потоков от отдельных видовдеятельности: - денежного потока от операционной деятельности (по производствуи сбыту продукции и услуг): к притокам относятся выручка от реализации, а также прочие ивнереализационные доходы; к оттокам - производственные издержки, налоги; - денежного потока от инвестиционной деятельности: к притокам относятся продажа активов в течение и по окончаниипроекта, поступления за счет уменьшения оборотного капитала; к оттокам - капитальные вложения, затраты на пуско-наладочныеработы, ликвидационные затраты в конце проекта, затраты на увеличениеоборотного капитала и средства, вложенные на депозит и в ценныебумаги. В случаях, когда проект предусматривает приобретение целыхпредприятий, месторождений, затраты на их приобретение также относятсяк инвестиционным затратам; - денежного потока от финансовой деятельности: к притокам относятся вложения собственного (акционерного)капитала и привлеченных средств: субсидий и дотаций, заемных средств,в том числе за счет бюджетных кредитов, кредитов коммерческих банков ивыпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг; к оттокам - затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенныепредприятием долговые ценные бумаги, а также при необходимости - навыплату дивидендов по акциям предприятия. 5.3.2. Наряду с денежным потоком при оценке проекта используетсятакже накопленный денежный поток - поток, характеристики которого:накопленный приток, накопленный отток и накопленное сальдо(накопленный эффект) - определяются на каждом шаге расчетного периодакак сумма соответствующих характеристик денежного потока за данный ивсе предшествующие шаги. 5.4. В качестве основных показателей, используемых для расчетовэкономической эффективности инвестиционных проектов, применяются: - рентабельность проекта; - чистый доход; - чистый дисконтированный доход; - внутренняя норма доходности; - срок окупаемости проекта; - индексы доходности затрат и инвестиций. Важнейшим показателем эффективности проекта являетсярентабельность проекта, которая рассчитывается как отношение прибыли,получаемой от реализации проекта, к затратам на его реализацию. Расчет рентабельности проекта должен осуществляться с учетомрисков, связанных с его реализацией. При этом рентабельность проекта сучетом рисков определяется отношением рентабельности проекта ккоэффициенту, характеризующему величину поправки на риск. Чистым доходом называется накопленный эффект (сальдо денежногопотока) за расчетный период. Кроме того, рассчитывается чистый дисконтированный доход -накопленный дисконтированный эффект за расчетный период, определяемыйс учетом приведения разновременных (относящихся к разным шагамрасчета) значений к их значению на определенный момент времени. Чистый доход и чистый дисконтированный доход характеризуютпревышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами дляданного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценностиэффектов (а также затрат, результатов), относящихся к различныммоментам времени. Для признания проекта эффективным необходимо, чтобы чистыйдисконтированный доход проекта был положительным. При сравненииальтернативных проектов предпочтение отдается проекту с наибольшимзначением чистого дисконтированного дохода. Внутренней нормой доходности называется такое положительноечисло, при котором при норме дисконта, равной этому числу, чистыйдисконтированный доход проекта обращается в 0, при всех большихзначениях нормы дисконта чистый дисконтированный доход отрицателен,при всех меньших значениях нормы дисконта - положителен. Внутренняя норма доходности характеризует максимальный процент покредиту, который предприятие может платить за финансирование проекта,работая при этом без прибыли и убытков. Для оценки эффективности проекта значение внутренней нормыдоходности необходимо сопоставлять с нормой дисконта. Инвестиционныепроекты, у которых внутренняя норма доходности больше нормы дисконта,имеют положительный чистый дисконтированный доход и считаютсяэффективными. Срок окупаемости проекта представляет собой период времени сначала финансирования проекта до момента, когда разность междунакопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями иобъемом инвестиционных затрат приобретет положительное значение. Индексы доходности характеризуют относительную "отдачу проекта"на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как длядисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. Приоценке эффективности могут использоваться: индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков(накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленнымплатежам); индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммыдисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежныхоттоков; индекс доходности инвестиций - отношение суммы элементовденежного потока от операционной деятельности к абсолютной величинесуммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности; индекс доходности дисконтированных инвестиций - отношение суммыдисконтированных элементов денежного потока от операционнойдеятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементовденежного потока от инвестиционной деятельности. Индексы доходности затрат и дисконтированных затрат должны бытьбольше единицы. Близость индекса доходности дисконтированных затрат кединице может свидетельствовать о невысокой устойчивости проекта квозможным колебаниям доходов и расходов. Индексы доходности инвестицийи дисконтированных инвестиций также должны быть больше единицы. 6. Оценка бюджетной эффективности инвестиционного проекта 6.1. Показатели бюджетной эффективности рассчитываются наосновании определения потока бюджетных средств. К притокам средств для расчета бюджетной эффективности относятся: - притоки от налогов, акцизов, пошлин, сборов и отчислений,установленных действующим законодательством; - доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров на строительствои эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом; - платежи в погашение кредитов, выданных из бюджета Белгородскойобласти; - платежи в погашение налоговых кредитов или инвестиционныхналоговых кредитов; - дивиденды по принадлежащим Белгородской области акциям и другимценным бумагам, выпущенным в связи с реализацией инвестиционногопроекта. К оттокам бюджетных средств относятся: - предоставление бюджетных ресурсов на условиях закрепления вгосударственной собственности Белгородской области части акцийакционерного общества, создаваемого для реализации проекта; - предоставление бюджетных ресурсов в виде бюджетного кредита; - предоставление бюджетных средств на безвозмездной основе(субсидирование); - бюджетные дотации, связанные с проведением определенной ценовойполитики и обеспечением соблюдения определенных социальныхприоритетов. Отдельно учитываются: - налоговые льготы, отражающиеся в уменьшении поступлений отналогов и сборов, а также в сокращении на эти суммы федеральныхсубвенций; - государственные гарантии, при предоставлении которыхдополнительным притоком служит плата за гарантии. При оценке бюджетной эффективности проекта учитываются такжеизменения доходов и расходов бюджетных средств, обусловленные влияниемпроекта на сторонние предприятия и население, если проект оказывает наних влияние, в том числе: - прямое финансирование предприятий, участвующих в реализациипроекта; - изменение налоговых поступлений от предприятий, деятельностькоторых улучшается или ухудшается в результате реализации проекта; - выплаты пособий лицам, остающимся без работы в связи среализацией проекта (в том числе при использовании импортногооборудования и материалов вместо аналогичных отечественных). Приведенный список притоков и оттоков не является исчерпывающим,а может пополняться в зависимости от конкретных условий. 6.2. Основным показателем бюджетной эффективности является чистыйдисконтированный доход бюджета, который определяется как разница междупритоками и оттоками бюджетных средств с учетом дисконтирования. При наличии бюджетных оттоков возможно определение индексадоходности инвестиций бюджета как отношение чистого дисконтированногодохода бюджета к величине инвестиций за счет средств бюджетаБелгородской области. В случае предоставления государственных гарантий для анализа иотбора инвестиционных проектов наряду с чистым дисконтированнымдоходом бюджета может определяться также индекс доходности гарантийкак отношение чистого дисконтированного дохода бюджета к величинегарантий. 7. Критерии, удовлетворение которым является основанием для досрочного прекращения, приостановлении (переработки) реализации инвестиционного проекта 7.1. Решение о досрочном прекращении, приостановлении(переработке) реализации проекта принимается, если: - установлены факты нецелевого использования предоставленнойгосударственной поддержки; - в процессе реализации проекта выявлена предоставлениенедостоверных сведений о хозяйствующем субъекте и/или обинвестиционном проекте; - в деятельности хозяйствующего субъекта, реализующего проект,созданы предпосылки для инициирования процедуры банкротства,финансового оздоровления, реорганизации или ликвидации; - хозяйствующим субъектом допущено более двух несвоевременноуплаченных текущих обязательных платежей в бюджеты всех уровней, вт.ч. по расчетам с областным бюджетом при предоставлениигосударственной поддержки; - хозяйствующий субъект не соблюдает своих обязательств пореализации инвестиционного проекта; - реализация проекта идет со значительными отклонениями от егопараметров, включая показатели экономического эффекта, на основеоценки которых принималось решение об оказании государственнойподдержки при реализации проекта. 7.2. Контроль за целевым использованием предоставленнойгосударственной поддержки осуществляет департамент финансов ибюджетной политики Белгородской области. 7.3. Контроль за ходом реализации проекта осуществляетдепартамент экономического развития Белгородской области.